종합주가지수는 1980년 1월 4일을 기준시점으로 하여, 기준시점의 시가 총액을 100으로 놓고, 이를 기준으로 비교시점의 시가총액이 얼마인가를 계산하여 산출합니다. (34p)
코스피200 지수는 코스피시장에 상장되어 있는 종목 중 시장 대표성·업종 대표성·유동성(거래량의 정도) 등을 고려하여 200개 종목을 선정한 후, 1990년 1월 3일 기준 시가총액을 100으로 하여 출발한 지수입니다. (36p)
코스닥지수는 1997년 10월에 코스피와 똑같은 방법으로 코스닥시장에 상장된 전 종목의 시가총액을 계산하여 지수 1,000으로 출발하였습니다. (37p)
자기자본이익률(ROE: Return On Equity) = (당기순이익 ÷ 평균 자기자본) × 100
평균 자기자본 = (전기 자기자본 + 당기 자기자본) ÷ 2
자기자본 대비 15% 이상 이익을 낸 A사는 주주들에게 수익을 배당할 것입니다. 배당하고 남은 금액은 투자하거나 사내에 잉여금으로 유보해둘 테고요. 이는 곧 기업의 가치가 올라가고 주가가 상승한다는 뜻입니다. 또한 ROE가 높은 기업에 투자할 경우 설령 고점에 매수하는 실수를 범하더라도 장기로 투자하면 매수단가 위로 상승할 확률이 높습니다. (140p)
예상 주당순이익(EPS: Earnings Per Share)은 예상 세후순이익을 발 행주식수로 나눈 것입니다(예상 주당 순이익 = 예상 세후순이익 ÷ 발행주 식수). (145p)
PER(주가수익비율)이란 현재 주가를 1년 후 예상 주당순이익(EPS)으로 나 눈 것입니다.
예상 주가수익비율(PER) = 주가 예상 주당순이익(EPS)
PER이 10인 기업이 있는데 이 회사 수익에 변함이 없다고 전제할 때 주식 1주가 현재 주가까지 되려면 10년이 걸리고, PER이 50인 기업은 50년, PER이 100이 면 100년이 걸린다고 단순하게 생각하면 이해하기 쉽습니다. (146p)
적정주가(기업의 가치) = 예상 주당순이익(EPS) × 주가수익비율(PER) (148p)
PEG(Price Earning to Growth Ratio)란 PER에 이익증가율을 반영하여 기업을 평가하는 기준입니다. 즉 'PEG = PER ÷ 주당 이익증가율' 로 계산합니다. PEG가 낮을수록 주가가 저평가되었다고 봅니다. 이는 EPS 증가율이 높을수록 주가상승 기대도 높다는 것과 유사한 개념입니다. (151p)
주가는 등락을 거듭하지만 통계적으로 보면 중심선인 이동평균선을 따라 일정한 밴드 범위 안에서 움직입니다. 이와 같이 이동평균선을 중심으로 표준편차 범위 내에서 주가가 움직인다는 것을 전제로 하여 위쪽에 상한 밴드, 아래쪽에 하한 밴드를 만들면 변동폭의 띠가 형성되는데 이를 볼린저 밴드(Bollinger Band)라고 합니다. (153p)
에비타(EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization)는 세전 영업이익에 감가상각비 등 비현금성 비용(비용으로 처리하지만 사외로 지출되지 않는 현금)을 합한 것으로서, 세전 기준 영업현금흐름을 나타냅니다.
에비타(EBITDA) = 영업이익 + 감가상각비 등 비현금성 비용 + 제세금
이브이(EV)는 기업의 가치(Enterprise Value)로서, 시가총액에 순차입금을 합한 것입니다.
이브이(EV) = 시가총액 + 순차입금(총차입금 - 현금 및 투자유가증권)
이브이에비타(EV/EBITDA)는 기업의 가치라 할 수 있는 현금을 창출해 낼 수 있는 능력이 시가총액에 비해서 얼마나 평가되고 있는가를 나타내는 지표입니다. 따라서 이를 현금흐름 배수라고도 합니다.
이브이에비타(EV/EBITDA) = 시가총액 + 순차입금) ÷ (영업이익 + 감가상각비 등 비현금성 비용 + 제세금)
이브이에비타를 달리 표현하면 어떤 기업이 순수하게 영업활동으로 지금과 같이 돈을 벌 경우, 투자한 금액(EV, 시가총액 + 순차입금)만큼 버는 데 몇 년이 걸리는지를 나타낸 것이라고 할 수 있습니다. PER과 마찬가지로 그 기간이 짧을수록, 즉 숫자가 작을수록 저평가되어 있다고 보면 됩니다. (162p)
주가순자산비율(PBR: Price Book-value Ratio)은 주가를 1주당 자산가치로 나누었을 때 몇 배나 되는지를 나타내는 것으로, 기업의 청산가치(장부상의 가치)와 시장가치를 비교하는 방법으로 쓰입니다.
주가순자산비율(PBR) = 주가 ÷ 1주당 자산
주가순자산비율은 재무내용에 비해 주가가 어느 정도 수준에 있는지를 표시합니다. 따라서 PBR이 높다는 것은 재무내용에 비해 주가가 높다는 것이고, PBR이 낮다는 것은 재무상태에 비해 주가가 상대적으로 낮다는 것입니다.
PBR은 흔히 청산가치로 표현하는데, PBR이 1이면 주가와 기업의 청산가치가 같다는 뜻이고 1 이하이면 주가가 청산가치에도 못 미칠 만큼 낮다는 뜻입니다. 따라서 PBR이 낮을수록 주가가 저평가되었다고 볼 수 있습니다.
주가순자산비율(PBR) = 주가 ÷ 주당순자산 = 주당이익 ÷ 주당순자산 X 주가 ÷ 주당이익 = 자기자본이익률(ROE) × 주가수익비율(PER) (165p)
ROE는 높으면 좋고, 나머지 PER, EV/EBITDA, PBR 지표는 낮을수록 좋습니다. 계산식을 살펴보면 그 이유를 쉽게 알 수 있습니다. ROE는 분자에 당기순이익이 있는 반면에, 나머지 3개는 분자에 주가가 있고 분모에 이익이 있어서 그렇습니다. (170p)
주가매출액비율(PSR: Price Sales Ratio) = 주가 ÷ 1주당 매출액
주가매출액비율(PSR)은 주가를 1주당 매출액으로 나눈 것입니다. PSR이 높으면 매출액 규모에 비해 주가가 고평가되어 있다는 뜻이고, PSR이 낮으면 주가가 저평가되어 있다는 의미입니다. 주로 본격적으로 이익을 내지 못해 수익성 평가가 어려운 신생 IT기업이나 벤처기업 평가에 활용합니다. (170p)
기업가치 구분: 블루칩, 옐로칩, 턴어라운드주, 성장주, 부실주 (178p)
자기자본이 750억원 이상일 때 대형주라고 하며, 350억~750억원인 종목을 중형주, 자기 자본 350억원 이하인 종목을 소형주라고 합니다. 또 시가총액 상위 1~100위 기업을 대형주, 101~300위 기업을 중형주, 300위 아래 순위의 기업을 소형주라고 합니다.
보통 시가총액을 기준으로 규모를 구분하는 경우가 더 많습니다. (182p)
연기금은 연금과 기금을 합친 말입니 다. 우리나라의 4대 대표 연기금으로는 국민연금기금, 공무원연금기금, 우체국보험기금, 사학연금기금이 있습니다. 가입이 강제적이어서 사회보장적 성격이 강해 장기투자가 필요하기 때문에 증권시장에서 대표적인 기관투자에 속합니다. (199p)
기업의 공시사항을 더 자세히 알고 싶다면 한국거래소 상장공시시스템(kind.krx.co.kr)에 접속하여 기업별, 공시 순별로 볼 수 있습니다. 금융감독원 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 에서도 확인이 가능합니다. (205p)
상장기업분석 자료는 금융과 기업에 관한 정보 서비스 전문 기관인 FnGuide에서 제공하므로 모든 증권사가 동일합니다. 그리고 기업실적 예측자료는 어디까지나 애널리스트가 예측한 것이므로 언제든 수정될 수도 있다는 점을 참고하여 정기적으로 기업 분석자료를 확인해 보아야 합니다. (211p)
일일 평균거래량이 3만 주 이내로 적은 종목: 거래량이 너무 적으면 살 때도 팔 때도 힘이 듭니다. (216p)
1,000만원, 500만원 또는 그 이하의 적은 자금이라도 2~3개 종목으로 분산투자하는 것이 바람직합니다. 투자금액이 올라갈수록 종목수를 조금씩 늘려가되 5개 종목 이상으로는 늘리지 않는 것이 좋습니다. 개인투자자의 경우 종목수가 많아지면 기업 내용을 깊이 알기가 어렵고, 차트분석으로 적절한 매매시점을 찾기도 힘들기 때문입니다. (220p)
흔히 매수세력은 황소(Bull)로, 매도 세력은 곰(Bear)으로 비유합니다. 황소도 곰도 모두 힘이 센 동물로, 황소가 뿔을 치켜들고 돌진하는 모습에서 상승세를, 곰이 앞발로 위에서 찍어내리는 모습에서 하락세를 연상하게 된다고 하여 이렇게 비유합니다. (230p)
현대의 기술적 분석가들은 차트를 과학이요, 심리학이요, 예술이라고 합니다. 과학으로 보는 이유는 게임이론, 확률론, 기하학 같은 수학적 개념을 도입하기 때문입니다. 그리고 군중심리와 집단심리에 따라 매수자는 탐욕에, 매도자는 공포에 빠지기 때문에 심리학이라고도 합니다. 또 분석자들이 차트의 움직임을 보며 감정의 강약이나 리듬을 느끼기도 하므로 예술이라고도 할 수 있습니다. 인간은 패턴을 찾으려는 본능을 지니고 있습니다. 대다수 차트분석가들은 자기가 기억하고 있는 흐름이나 패턴을 발견하면 기계적으로 매매하려고 하는 경향이 있습니다. (232p)
꼬리는 장중에 거래가 이루어졌으나 시장에서 거부당한 가격을 의미합니다. 고점에서 위로 달린 긴 꼬리는 매수자가 탐욕이나 조바심으로 추격매수 하면서 생긴 것입니다. 반면에 바닥에서 아래로 달린 긴 꼬리는 매도자가 추가 하락에 대한 공포심으로 추격매도 하면서 생긴 것이라고 볼 수 있습니다. 천정권에서 위로 붙은 긴 꼬리가 나타나면 매도를, 바닥에서 아래로 붙은 긴 꼬리가 나타나면 매수를 검토하는 것이 좋습니다. (238p)
적삼병 후 흑일병은 매수 기회, 흑삼병 후 적일병은 매도 기회 (248p)
저점을 연결한 결과 위로 향하는 것을 상승추세선이라 하며, 주가가 하락할 때마다 이 선에서 가격하락을 지지해 주므로 지지선이라고도 합니다. 반대로 고점을 연결한 결과 아래로 향하는 것은 하락추세선이라고 하며, 주가가 상승할 때마다 이 선에서 저항을 받아 내려오므로 저항선이라고도 합니다. (249p)
주가 이동평균선은 200일, 120일, 60일, 20일, 10일, 5일 등 기간별로 세분화되어 있습니다. 이 중 200일과 120일 이동평균선은 장기추세로서 경기 사이클과 유사하게 움직이는 경향이 있으며 중장기 투자에 활용합니다. 60일과 20일 이동평균선은 수급선으로 중단기 투자에 활용하고, 10일 과 5일 이동평균선은 단기추세로서 재료와 수급에 영향 받기 때문에 주로 단기매매에 많이 이용합니다. (259p)
5일 이동평균선이 20일 이동평균선을 상향 돌파하면 주가가 중기적으로 상승추세로 전환되었다고 말합니다. 또한 20일 이동평균선이 120일 이동평균선을, 혹은 60일 이동평균선이 200일 이동평균선을 상향 돌파하면 주가가 장기대세 상승국면으로 전환되었다고 말합니다. (262p)
상승하던 주가가 5일선을 하향 돌파하면 어디까지 하락할까요?
1차적으로 20일선까지 하락하고 20일선에서 지지된다고 보면 됩니다. 20일선을 돌파하면 60일선, 120일선 등이 차례로 지지선이 됩니다.
마찬가지로 하락하던 주가가 5일선을 상향 돌파하면 어느 선에서 저항을 받을까요? 1차적으로 20일선에서 저항을 받고, 다음으로 60일선, 120일선이 차례로 저항선이 됩니다. (263p)
이동평균선을 이용해 투자 판단을 하는 것을 그랜빌 투자전략이라고도 합니다. 그랜빌(J. E. Granville)이라는 사람이 먼저 발견했다고 해서 붙은 이름입니다. (264p)
이동평균선은 실제 주가보다 늦게 나타나는 후행성 지표이기 때문에 투자자들이 이용할 때는 시간적으로 늦어지는 결점이 있습 니다. 이와 같은 이동평균선의 후행성 문제를 해결하기 위해 과거 주가보다 최근 주가에 더 큰 가중치를 두는 지수 이동평균법을 개발하였는데, 이것이 바로 MACD(Moving Average Convergence Divergence)입니다.
MACD 곡선 = 단기 이동평균선(12일선) - 장기 이동평균선(26일선)
시그널 곡선 = N일(9일) 동안의 MACD 지수 이동평균 (292p)
Stochastic Fast는 Fast%K와 Fast%D를 비교분석하는 기법이고, Stochastic Slow는 Slow%K와 Slow%D를 비교분석하는 기법입니다.
이 중 Stochastic Fast는 주가에 너무 민감하게 반응하는 단점이 있으므로, Stochastic Slow를 사용하는 것이 더 효율적입니다. (294p)
- 상승국면인 경우
20일 이동평균선 기준 이격률이 98% 이하면 → 매수
20일 이동평균선 기준 이격률이 106% 이상이면 → 매도
- 하강국면인 경우
20일 이동평균선 기준 이격률이 92% 이하면 → 매수
20일 이동평균선 기준 이격률이 104% 이상이면 → 매도 (297p)
투자심리선 = (최근 10일간 전일 대비 상승일수 ÷ 10일) × 100
투자심리선 25% 이하인 경우 → 침체권이므로 매수
투자심리선 75% 이상인 경우 → 과열권이므로 매도
투자심리선 25% 이하에서 상승 반전하는 경우 → 매수
투자심리선 75% 이상에서 하향 반전하는 경우 → 매도 (299p)
그래프로 대세를 파악하는 대표적인 이론 중 하나인 엘리어트 파동이론은 한마디로 이렇게 요약할 수 있습니다. 장기 주가 흐름은 상승 5파와 하락 3파로 끊임없이 순환하며, 각각의 파동 안에 다시 작은 상승 5파와 하락 3파가 존재한다는 것입니다. 엘리어트 파동이론의 목적은 주가의 장기 대세 파동을 파악 하는 것이며, 피보나치 수열에 의한 황금 비율(38.2%, 61.8%)로 각 파동의 상승폭과 하락폭을 예측한 것이 특징입니다. (311p)
주식시장은 제멋대로 움직이는 것이 아니라 규칙적인 파동운동을 하면서 움직인다는 이론으로, 미국 <월스트리트 저널>을 창간한 찰스 다우 (Charles H. Dow)가 고안해 낸 이론입니다.
다우이론은 증권시장의 순환과정을 이해함으로써 강세시장과 약세시장을 구분하는 데 도움을 줍니다. 다우는 증권시장을 총 6개 국면으로 구분 하는데, 강세시장 3국면과 약세시장 3국면으로 나눕니다. 강세시장은 매집국면, 마크업(Mark Up)국면, 과열국면의 3개 국면으로 진행되고, 약세 시장은 분산국면, 공포국면, 침체국면의 3개 국면으로 진행됩니다. (318p)
일본의 유명 애널리스트인 우라카미 구니오는 경제현상과 금리변동에 따른 자금의 이동 양상에 따라 주식시장을 금융장세, 실적장세, 역금융장세, 역실적장세로 나누고 4가지 국면은 계절이 봄, 여름, 가을, 겨울로 바뀌듯 순환한다고 하였습니다. (322p)
유보율은 이익잉여금이나 자본잉여금 등을 사내에 얼마나 유보해 두었는가를 나타내는 지표로서, (자본총계-자본금-배당금 등 사외 유출금)÷자본금×100으로 계산합니다. 유보율이 높다는 것은 여유자산이 많다는 뜻이므로 위험에 능동적으로 대처할 수 있다는 점에서는 장점이 됩니다. 그러나 다른 한편으로는 이익창출을 위한 투 자를 적극적으로 하지 않는다는 의미도 됩니다. (341p)
배당성향 = (현금배당액 ÷ 당기순이익) × 100
배당수익률 = (주당 배당금 ÷ 현재 주가) × 100 (342p)
선물을 산다는 것은 '신규 매수(Long Position)'를 의미하고, 선물을 판다는 것은 '신규 매도(Short Position)'를 의미합니다. 그리고 매수한 선물을 중간에 매도하고 청산하는 것은 '전매도(Long Liquidation)'라 하고, 매도한 선물을 중간에 다시 매수하고 청산하는 것은 '환매수(Short Covering)'라고 합니다. (387p)
선물가격이 KOSPI200 지수보다 높은 경우, 정상시장이라는 뜻으로 콘탱고(Contango)라고 부릅니다. 그러나 선물가격이 현물가격 밑으로 하락하는 경우도 있습니다. 이는 시장이 하락추세에 있거나 주가 하락이 예상될 때 자주 나타나는 비정상적인 현상으로 백워데이션(Backwardation)이라고 합니다. (390p)
옵션은 권리를 프리미엄을 주고 사고파는 거래입니다. 살 수 있는 권리를 콜옵션(Call Option)이라 하고, 팔 수 있는 권리를 풋옵션(Put Option)이라고 합니다. (404p)